Мы полагаем, что цена на золото может продолжить рост. Ключевой вопрос — на каком временном отрезке этот рост будет сохраняться. Сейчас цены на драгметалл выглядят несколько перекупленными. но в среднесрочной перспективе, считаем, что ближе к концу 2024 года котировки золота могут оказаться в диапазоне $2500-2600 за тройскую унцию.
Однако Всемирный золотой совет (WGC), оценивая ситуацию с движением цены на золото за 1П24, скорее склоняется к сценарию определенной консолидации цены на краткосрочной перспективе, — пишет эксперт в обзоре инвесткомпании.
Технически золото торгуется сильно, поскольку состоялся пробой недавнего ценового максимума года ($2450/унция). Тренд наверх ускорился, соответственно, краткосрочно повышение цен может быть продолжено и следующей целью роста может стать отметка $2530/унцию. Кластер поддержки сместился в диапазон $2430-2450/унцию

ЮГК (Южуралзолото) дополнительно размещает 2–4% акций. С момента IPO осенью 2023 года акции выросли на 53%. Чем интересны бумаги компании, и стоит ли их покупать.

• Рост бизнеса — ключевая идея для инвестиций в акции компании. ЮГК рассчитывает к 2028 году увеличить объём добычи руды на 105%, объём реализации золота — на 132%. Планы амбициозные, но с 2015 года компания уже реализовала 9 успешных инвестпроектов, что внушает доверие. К тому же пик инвестиций в новое производство уже пройден.

• Рост цен на золото. Акции ЮГК — один из немногих инструментов, который позволяет инвестору получить экспозицию на золото, то есть зарабатывать на росте курса драгметалла. С начала года цены на металл прибавили 13% и могут продолжить рост на длинной дистанции.

• Прозрачная дивидендная политика. Компания планирует выплачивать на дивиденды не менее 50% скорректированной чистой прибыли по МСФО два раза в год. Выплаты осуществляются при условии соотношения Чистый долг/ EBITDA меньше 3,0х.

( Читать дальше )

ЮГК объявляет SPO из допэмиссии в размере 2-4% от капитала, сообщается в пресс-релизе. Цена SPO будет установлена после формирования книги заявок, но не выше 84 копеек (текущая цена — 89 копеек). Сбор заявок продлится с 20 по 24 июня включительно, но может быть завершен досрочно по решению компании. Вырученные средства будут направлены на дальнейшее снижение долговой нагрузки и иные общекорпоративные цели. Напомним, ЮГК ранее предупреждала, что не исключает SPO для повышения ликвидности и включения в базу расчета индекса МосБиржи, для которого доля акций в свободном обращении должна быть 10%.

По нашим оценкам, в результате вторичного размещения акций (SPO) компания может привлечь RUB 3.6-7.2 млрд, а число акций в свободном обращении (free float) при размещении 4% может подрасти до 10%. Сохраняем позитивный взгляд на бумагу со ставкой на удвоение добычи в течение в течение 4-5 лет.

Южуралзолото объявила о начале вторичного публичного предложения акций (SPO).

Предварительные параметры SPO:
В рамках SPO будет предложено от 2 до 4% от текущего общего количества акций.
Цена SPO будет установлена после формирования книги заявок, но составит не более 84 копеек за одну акцию.
Основной акционер компании не планирует продавать свои акции в рамках вторичного размещения.
Сбор заявок на участие в SPO продлится с 20 по 24 июня 2024 года включительно, но может быть завершен досрочно по решению компании.
Существующие акционеры Южуралзолото получили преимущественное право приобрести акции дополнительной эмиссии пропорционально своей доле. Цена приобретения акций в рамках преимущественного права согласно заявкам, поданным до 17 июня 2024 года, будет соответствовать цене SPO.

📈 Планы и ожидания компании:
Денежные средства, привлеченные в ходе SPO, за вычетом расходов на его организацию, будут направлены на снижение долговой нагрузки компании, а также на иные общекорпоративные цели.
Южуралзолото ожидает, что SPO позволит укрепить позиции компании на публичном рынке акционерного капитала за счет притока новых инвесторов в структуру акционеров, увеличения количества акций в свободном обращении (free-float), а также роста ликвидности акций компании.

( Читать дальше )

По данным Всемирного совета по золоту (WGC), золотодобывающим компаниям с годами становится труднее поддерживать рост добычи. В первом квартале 2024 года мировая добыча золота показала хорошие темпы прироста, составив 4% в годовом выражении, однако по итогам прошлого года увеличение добычи золота в мире составило всего лишь 0,5%.

Причины трудностей иностранных золотодобытчиков

🔸 По мнению аналитиков WGC, новые месторождения золота становится все труднее находить по всему миру, поскольку многие перспективные участки уже разведаны.

🔸 Дополнительным осложняющим фактором является потребность в больших капитальных вложениях для разведочных работ.

🔸 Строительство инфраструктуры для добычи золота на новых участках зачастую происходит в отдаленных районах, не имеющих доступа к энергоресурсам и дорожной сети.

🔸 Усложняются процедуры получения лицензий на добычу, в результате чего получение разрешительных документов иностранными золотодобывающими компаниями может занимать несколько лет.

( Читать дальше )

Министерство финансов РФ предложило повысить с 2025 года налоги на добычу угля, золота, алмазов, железной руды и удобрений.

Для энергетических и коксующихся углей предлагается установить дополнительную надбавку к ставке НДПИ в размере 10% от превышения цен в морских портах Дальнего Востока. Пороговая цена для энергетического угля установлена в $100/т на базисе FOB Восточный 5500 ккал, для коксующегося — $140/т. Для золота надбавка к ставке НДПИ планируется в размере 10% от превышения мировой цены над уровнем $1 900 за унцию. В алмазной отрасли адвалорная ставка НДПИ вырастет с 8% до 8,4% от выручки. По расчетам Минфина, повышение налогов на добычу золота должно пополнить бюджет в течение 2025-2027 гг. на 77 млрд рублей, налогов на добычу алмазов — на 6,5 млрд рублей за тот же трехлетний период. НДПИ на железную руду вырастет с 4,8 до 6,7% (ранее предполагалось повышение до 5,5%). Это, как предполагается, принесет в бюджет еще 70 млрд рублей в 2025-2027 гг.

По нашим предварительным оценкам, при текущей стоимости золота около $2 400 за унцию эффект на EBITDA для «Полюса» составит около 2,5-3%, для «Южуралзолота» примерно 4-4,5% — это меньше эффекта, который оказывает экспортная пошлина.

( Читать дальше )

ЦБ зарегистрировал допэмиссию ЮГК в размере 30 млрд акций, сообщил Интерфакс. Регистрация допэмиссии — техническая необходимость в случае решения об утверждении проспекта эмиссии акций, который будет действовать в течение года. Интерфакс напоминает, что компания в прошлом не исключала возможность SPO для вхождения в индекс МосБиржи (free float должен быть 10% против текущих 6%), но конкретных сроков не давала.
Новость техническая, уже в цене. Допэмиссия в размере 14% капитала сильно выше требуемых 10% free float для попадания в индекс МосБиржи (сейчас free float ЮГК — 6%). SPO может размыть доли текущих акционеров, что будет негативно на момент объявления. У нас позитивный взгляд на бумагу с учетом перспектив роста добычи.

Не исключаем SPO ЮГК на горизонте 12 месяцев, но не ждем размещения всех 30 млрд акций, зарегистрированных ЦБ. По нашим оценкам, размещения 10 млрд акций будет достаточно для того, чтобы free float достиг 10%. В ожидании роста добычи в среднем на 20% в год до 2027 г. мы позитивно смотрим на бумагу, которая торгуется с P/E 7.3х в текущих ценах против целевых 8.2х на 2025 г.